ETF 发行人 VanEck 对 2023 年的 11 项加密行业预测

加密货币死了吗？ 答案是否定的，我们相信加密货币对金融的颠覆将继续演变，在此分享我们对2023年加密货币趋势的预测和理论基础。

1. BTC 将在 2023 年第一季度跌至 10,000-12,000 美元，这可能标志着加密货币熊市的底部。

MVIS® 全球数字资产矿业指数的市值中位数目前仅为 1.8 亿美元，几乎所有成分股都在烧钱，交易价格远低于账面价值。 随着电价上涨和 BTC 价格下跌，BTC 挖矿基本无利可图，我们预计许多矿工将破产、重组或合并。 XRP 在美国证券交易委员会诉讼中的损失（可能是在第一季度，更多内容在下文中），可能与最后的下跌趋势重合，这将推动 2020 年后的 BTC 减半行情几乎全部结束。

2、2023年下半年，BTC涨到3万美元。 较低的通胀、缓解的能源担忧、乌克兰可能休战usdt发行商，以及 M2 供应的改善，将为新一轮的市场复苏提供动力。

BTC 和更广泛的加密生态系统在 2022 年经历了一个相当残酷的冬天，该领域的许多公司崩溃，市场情绪低迷。 另一方面，BTC 在前一年已经作为风险资产进行交易，并且显示出对加息的价格敏感性。

BTC 对高利率反应不佳的原因之一是发达市场对通货膨胀的政治反应一直是试图限制能源价格、延长制裁和微观管理经济活动以促进“能源转型”。 结束乌克兰战争可能至少会扭转这些政策，使 BTC 挖矿在政治上​​更容易被接受。 另一方面，战争也正在创造一个经济上更加一体化的欧亚大陆，激励跨境贸易中的新支付方式，就像中国和俄罗斯正在使用数字人民币和可能的黄金换石油交易一样。

在发达市场，我们认为消费者会将 BTC 视为长期保值类别之一，以及对冲 M2 通胀的工具。 然而，在新兴市场，重点更多地放在汇款和美元霸权的中性替代品上。

如果我们的衰退预测成为现实，美联储将在通胀低迷、印钞和政府预算赤字持续存在的情况下暂停加息。 在上述情况下，仅仅缺乏对加密空间的看跌可能导致 BTC 的价格再次回升并回到 3 万美元。

3. 金融机构将对超过 100 亿美元的链下资产进行代币化。

机构将采用区块链来简化托管和结算，从而降低客户的成本。 KYC/AML 将使用身份协议和许可的子网络/应用程序实施。 在贝莱德和 Coinbase 的帮助下，MakerDAO 计划配置 10 亿美元的美国国债和其他政府证券，让 Dai 持有者获得更高的存款收益率。 KKR 与 Avalanche 和 Securitize 合作对私募基金进行代币化。 新加坡金管局的 Project Guardian 也在加速与金融业合作，测试资产代币化和在 DeFi 中应用的可行性。 新加坡金融管理局最近参与了一项针对流动资金池的交易，其中包括代币化的新加坡政府证券、日本政府债券、日元和新加坡元。

在开源区块链中，我们认为以太坊、Polygon、Avalanche、Polkadot 和 Cosmos 处于强有力的竞争地位。 VanEck 还有望在 2023 年将现实世界的资产映射到开源区块链上。

4. 巴西将成为世界上对加密货币最友好的国家之一，并将部分主权债务发行上链。

由于持续的通货膨胀和人口复苏，拉丁美洲正以世界上最快的速度采用加密货币和稳定币。 巴西监管机构积极推动为私营公司创建沙盒以推动该行业的发展。 该国最大的银行 Itau Unibanco (ITUB) 计划推出资产代币化平台，将传统金融产品转化为代币并为客户提供托管服务，因此主权债务的代币化可能首先在巴西启动。

5. Twitter 将通过国家货币许可证加强其支付服务，以更直接地与 Venmo 和 Cash App 竞争。

Twitter目前的支付能力仅限于点对点的小额消费，比如通过闪电网络的BTC，但普遍反映用户体验不佳。 我们预计马斯克将实施更类似于微信支付的支付功能，这将促使消费者向商家支付服务费用。 据《纽约时报》报道，11 月usdt发行商，Twitter 向美国财政部的金融犯罪执法网络 (finCEN) 提交了注册文件，为其处理付款奠定了基础，付款方式可能是美元、BTC 以及狗狗币等其他加密资产。 .

6. 一个国家，尤其是一个石油出口国，将宣布将 BTC 和其他数字资产添加到其主权财富基金中。

我们从多家加密货币公司那里直接了解到，沙特阿拉伯的主权财富基金已经在开采 BTC，尽管规模很小。 此外，俄罗斯政府官员已明确表示他们打算解决加密资产的跨境贸易问题。 俄罗斯最大的银行 Sberbank 近期将其区块链平台与 MetaMask 和以太坊区块链进行了整合，多家俄罗斯媒体也报道称，俄罗斯在 11 月积极购买 BTC 矿机 ASICS。

7. 市场上将出现一种新的去中心化稳定币，市值达 10 亿美元。

稳定币是一种与美元或黄金等“稳定”储备资产挂钩的数字货币。 稳定币项目在维持挂钩的方式上各不相同。 例如，USDT 和 USDC 均由中心化实体运营，这些实体将其代币与法定货币储备（包括现金和政府国库券）进行抵押。 例如，Dai 由一个去中心化实体管理，该实体的用户将 ETH 存入智能合约以铸造以美元计价的超额抵押 Dai。 截至 2022 年 11 月 17 日，Dai 的流通量将超过 50 亿美元。

算法稳定币的不同之处在于它们以数字资产为抵押品，抵押不足或抵押过多。 通常，算法稳定币由另一种数字资产和/或平衡供需的链上算法锚定。 算法稳定币的典型用例包括：在交易中使用，用它们来运行去中心化自治组织（DAO），并为持有者提供质押奖励。 我们观察到，监管机构无法查封的抗审查稳定币仍有相当大的需求。

因此，尽管 LUNA 崩溃及其相关算法稳定币 UST 脱钩，但各种去中心化稳定币仍将在 2023 年蓬勃发展，包括例如 Aave 的 GHO 产品，它将采用超额抵押策略并依靠套利和社区领导货币政策来稳定1 美元的代币。

8. Ripple 将输掉美国证券交易委员会的诉讼。

自 2020 年以来，Ripple Labs 一直在与 SEC 就其代币 XRP 展开法律斗争。 SEC 的诉讼称 XRP 是一种未注册的证券。 鉴于 Ripple 和 XRP 在数字资产领域的突出地位，此案的结果可能对该行业产生深远影响，并为未来案件树立先例。

Ripple 得到了 Coinbase 和区块链协会等众多行业大玩家的支持，并且这种支持将不断增加，目前有 12 个独立实体为 Ripple 提供法律支持。 SEC 和 Ripple 都已要求联邦法官对该案进行简易判决，因此很可能会在第一季度结束前做出裁决。

不幸的是，对于加密货币，美国证券交易委员会在 11 月赢得了针对基于区块链的出版公司 LBRY（LBC-USD）的诉讼，美国新罕布什尔州地方法官写道：“判例法中没有任何内容表明代币是消费品和投机品都不能作为投资合同出售”。以此为先例，我们 Ripple 获胜的几率大大降低了。Ripple 首席执行官表示，如果败诉，这家加密货币公司将搬到另一个国家。此外，重要的是极有可能受到经济处罚。

9. 在提议的立法未能获得广泛支持后，Gary Gensler 将离开 SEC。

加密爱好者曾希望 SEC 主席加里·金斯勒 (Gary Gensler) 是推动美国数字资产生态系统发展的支持者。 然而，美国证券交易委员会目前以“市场操纵”为由继续拒绝或推迟对 BTC 现货 ETF 的决定。 奇怪的是，BTC 期货 ETF 甚至反向 BTC 期货 ETF 都获批了。

董事长 Gensler 曾多次表示，他认为 BTC 是一种商品，但大多数其他数字资产都是证券。 尽管如此，哪个机构将监管该行业仍存在相当大的不确定性，美国证券交易委员会和商品交易所竞相监管这一领域。 鉴于适当的引导和监管在避免 2022 年加密货币行业爆发方面的有效性，不幸的是 BTC 现货 ETF 被迫成为争议的产物。 具体来说，以 Grayscale 为主的 OTC:GBTCBTC 信托基金，其交易价格较 NAV 折让约 48%，还涉及 Thunderbolt 几家主要市场参与者的可疑贷款。

因此，我们看到主席 Gensler 被替换的可能性正在上升，既然 2022 年中期选举已经过去，他将面临越来越多的审查，这很可能成为白宫的政治责任。 11 月 8 日，四名美国立法者给他发了一封公开信，嘲笑美国证券交易委员会在透明度方面的双重标准。 纽约州民主党众议员里奇·托雷斯 (Ritchie Torres) 于 12 月写信给美国审计长，要求联邦立法监督机构对美国证券交易委员会未能保护公众免受“FTX (FTT-USD) 管理不善和渎职行为”的影响展开审查。措辞强硬的信还伴随着对 Gensler 主席领导层的严厉批评，甚至包括 3,500 名工人的 SEC 工会也在与主席就养老金、重返工作岗位和过度劳累的劳动力等问题展开斗争。

自 1934 年以来，SEC 主席的平均任期为 2.75 年； 中位数为 2，我们预测 SEC 对 Ripple 的胜利将为它提供一个体面的退出。

10、随着多款AAA级游戏入市，Web3的月总玩家将从200万增加到2000万。

传统游戏的总可寻址市场（TAM）惊人，全球有32亿人参与，总市值可达3000亿美元。 作为一种数字原生活动，游戏（也称为数字资产）已被全球数亿游戏玩家购买和使用。 尽管如此，我们认为传统游戏和加密游戏之间存在类别差距，为增长创造了空白。 具体来说，支持区块链的游戏开启了在游戏之间转移游戏资产的可能性，这在以前几乎是不可能的。

早期的 Play-to-earn 和 Play-to-own 游戏缺乏高质量的制作价值和预算来吸引大众市场的观众。 但由于一些传统的 AAA 游戏旨在通过在 2023 年推出来填补空白，我们认为将会有新的游戏出现以推动大规模采用。

在追踪这一预测的过程中，我们观察到 Web3 的未来潜力越来越被传统游戏行业所认可。 EA CEO Andrew Wilson 最近称 Web3 为“我们行业的未来”。 育碧首席执行官 Yves Guillemot 对此表示赞同，称区块链游戏是行业的一场“革命”，并宣布了开发区块链游戏的计划。 由于联邦贸易委员会的诉讼，微软 (MSFT) 对 Activision 的收购现在处于危险之中，它也一直在投资 Web3 初创公司，作为他们对该领域探索的重要组成部分。

在整个行业中，游戏公司继续聘请区块链、NFT 和加密专家来寻找游戏的下一步。 随着区块链游戏和 Cosmos 平台有望在今年吸引 90 亿美元的风险投资，2023 年取得突破的可能性比以往任何时候都大。

11. 以太坊将允许从信标链中取款。

信标链是合并前POS以太坊区块链的名称，它的创建是为了在以太坊主网上线之前确保POS的共识逻辑是健全和可持续的。 2022 年 9 月，以太坊主网与信标链合并，过渡到带有 POS 的单一区块链。 Stakers 目前赚取约 5% 的 APR 作为投入 ETH 的回报。 但是，尚未启用提款，可能会阻碍后续采用。 在信标链上启用提款将使投资者更有信心向协议投入资金，投资的 ETH 百分比可能从 13% 上升到 25% 以上。

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