LOF基金市场行情如坐过山车，有公募警示，不要盲目买底

一些交易所交易基金再次出现大幅溢价，交易所交易价格如坐过山车。

截至6月4日收盘，A股三大股指持续震荡，两市成交量较前几日小幅萎缩，总成交6507亿元。回顾6月表现，近几日市场成交较5月底有所增加。月初前三个交易日已连续突破7000亿元。行业板块涨跌互现，个别行业个股获得资金炒作，连续涨跌。

在震荡行情下，部分交易所交易基金再次出现大幅溢价，交易所交易价格犹如坐过山车。为保护投资者利益，截至目前，公募基金已对其LOF进行了风险警示和限期申购公告。

LOF提醒不要盲目投资

根据东方财富网的数据，5月18日至6月4日，南方永利（LOF）的价格仅14笔交易就经历了8次涨停和5次涨停。国泰荣信混合型（LOF）在5月27日至6月1日的4个交易日内，先后经历了2次涨停和2次涨停。值得注意的是，上述两只LOF基金在市场上的份额相对较小。最新上市股票分别为0.68亿股和2.1亿股。短期投机很容易带来价格。大幅波动。

短线资金入市炒作然后获利离场引起了基金经理的警惕。据巨潮资讯网报道，近日，南方永利（LOF）和国泰融信（LOF）先后发布溢价风险提示公告。

根据公告，6月2日，南方永利（LOF）二级市场收盘价为1.437元。与当日基金份额净值1.070元相比，溢价达到34.30%。截至6月3日，南方永利二级市场收盘价为1.293元，明显高于6月2日基金份额净值。

对此，南方基金提醒投资者，除了股票净值变动的风险外，还会受到市场系统性风险、流动性风险等其他风险的影响。如果盲目投资高溢价的基金份额，可能会损失惨重。

上月底以来，二级市场出现高溢价现象。据国泰融信混合基金（LOF）公告，5月28日，该基金在二级市场的收盘价较当日基金NAV溢价31.07%， 5 月 29 日收盘价为 1.07%。 @1.239元，明显高于基金份额净值。

为防止投资者盲目跟进购买LOF，保护持有人利益，招商信加债券（LOF）于6月3日宣布，将暂停2019年以上大额申购及转入业务。 5万元。另一只主要投资海外市场的LOF，海富通环球美元收益债券，近期也宣布限制大额购买，上限为50万元。

不排除吸引套利订单的溢价

事实上，今年频繁发布投资风险警示的基金包括LOF和分级基金。一些原油QDII基金也以LOF的形式运作。此前，由于原油市场和股市大幅波动，部分基金不顾风险跟风。上半年，多家公募基金公司就这两类基金多次发布风险提示公告。

对于基金频繁利用LOF资金在二级市场炒作的现象，太实投资董事总经理韩伟在接受国际金融报记者采访时表示，LOF基金在二级市场的溢价行情并非仅受部分因素影响 投资者对大盘的未来前景持乐观态度。不能排除投资炒作、部分机构通过溢价吸引套利扩大基金份额等因素。通常，投资者在二级市场追逐高溢价的资金，风险高，回报率低。

诚珞资本合伙人徐敏穗向《国际金融报》记者分析，场内基金出现溢价的原因是一些业绩不错的基金受到了财务关注，但因为他们无法做到大额买入，只能选择在二线市场买入，这与龙头股溢价也有一定的相似性。比如市场找到一个确定性高的优质公司后，会给它一定的溢价，优质的基金目前也会遇到这种情况。

LOF 不同于其他上市的 ETF。两者存在显着差异，后者不易出现折扣和溢价。

韩伟分析，一方面，LOF和ETF的投资策略不同。大多数 LOF 是积极管理的基金。 LOF的表现受基金公司的研究能力和基金管理人的投资管理能力影响很大。 ETF都是被动管理的指数基金，基金业绩与基金经理的投资能力关系不大。在LOF与ETF之间的申购、赎回、交易规则方面，LOF一般无法进行日内实时套利，导致价格与净值之间存在较大折溢价。 ETF可以实现日内套利，没有大的折溢价现象。 .

韩伟建议可以引入做市商机制来解决LOF资金的流动性问题。

市场主要是区间波动

市场上短期资金交易频繁，二级市场部分行业交易也十分活跃。近期，地摊经济概念令A股市场部分行业板块火爆，部分主题股表现明显优于A股主流指数。

对此，韩伟认为，近期火热的行情，本质上是今年3月中旬开始的短期震荡上行牛市与年初开始的长期牛市共振的结果。 2019.

徐敏穗认为，目前市场并不“火爆”，但一些前期表现不佳的个股，近期可能涨幅相对较好，如电子板块、地摊概念股等。如果要从“火爆”的角度来谈市场情绪，过去的5月份，消费、家居、医药等板块表现较好，但5月份整体市场行情趋于平淡lof基金风险高还是etf风险高，相距甚远。来自“热”。

对于这种不温不火、波动剧烈的行情，徐敏穗认为，可能会一直持续到经济真正复苏，也就是海外疫情见底lof基金风险高还是etf风险高，二次爆发的可能性较低时，仍然是一个区间——约束趋势。